企(qi)業(ye)上市培訓知道IPO新股定價過程(cheng)。深入了解(jie)企(qi)業(ye)上市的(de)利弊，清(qing)楚企(qi)業(ye)上市需要(yao)哪些條件，明白企(qi)業(ye)怎么才能(neng)上市。

企業上市(shi)(shi)流程六大階段(duan)(duan)(duan)：包括成立股份公司(si)階段(duan)(duan)(duan)、上市(shi)(shi)前輔導(dao)階段(duan)(duan)(duan)、gu票發行籌備階段(duan)(duan)(duan)、申報和(he)審議階段(duan)(duan)(duan)、促銷(xiao)和(he)發行階段(duan)(duan)(duan)、股票上市(shi)(shi)及后續階段(duan)(duan)(duan)。

第一階段：成立股份公司

(一)改制階段

企(qi)(qi)業改制(zhi)、發行上市牽(qian)涉(she)的問(wen)題較(jiao)為廣泛復雜(za)，一般在企(qi)(qi)業聘請的專(zhuan)業機構的協(xie)助(zhu)下完成(cheng)。企(qi)(qi)業首(shou)先(xian)要(yao)確定(ding)(ding)券商(shang)，在券商(shang)的協(xie)助(zhu)下盡早(zao)選定(ding)(ding)其他中介機構。gu票改制(zhi)所(suo)涉(she)及的主要(yao)中介機構有：證券公司、會計師事務所(suo)、資產評估機構、土地評估機構、律師事務所(suo)。

(1)各有關機構的工作內容

擬改制公司

擬改制(zhi)企業一般(ban)要成立改制(zhi)小組，公(gong)司主(zhu)要負(fu)責人全面(mian)統籌，小組由公(gong)司抽調辦公(gong)室、財務(wu)及熟悉(xi)公(gong)司歷史、生產經營情況的人員(yuan)組成，其主(zhu)要工(gong)作(zuo)包括：

全(quan)面(mian)協調企業與省、市各有關(guan)部(bu)(bu)門(men)、行業主管部(bu)(bu)門(men)、中(zhong)國證監會派出機構以及(ji)各中(zhong)介機構的(de)關(guan)系，并(bing)全(quan)面(mian)督察工(gong)作進程(cheng);

配合會(hui)計(ji)師及(ji)評估師進(jin)行會(hui)計(ji)報表審(shen)計(ji)、盈利預(yu)測(ce)編制(zhi)及(ji)資(zi)產評估工(gong)作;

與律師合作，處理上市有關法律事務，包括(kuo)編寫公司(si)章程、承銷協(xie)議、各種關聯交易協(xie)議、發起人協(xie)議等;

負(fu)責投資項目的立項報(bao)批工作(zuo)和(he)提供項目可行(xing)性研究報(bao)告;

完(wan)成各類董事會決議、公司文件、申請(qing)主管(guan)機關批文，并負責(ze)新聞宣傳報道及公關活動。

根據中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)監督管(guan)理委員會有(you)關(guan)通知的(de)(de)規定：擬(ni)申請(qing)發(fa)行(xing)gu票的(de)(de)公(gong)司，設立(li)時應聘請(qing)有(you)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)從(cong)業(ye)(ye)資(zi)格(ge)許可(ke)證(zheng)(zheng)的(de)(de)中(zhong)(zhong)介機(ji)(ji)構承(cheng)擔(dan)驗資(zi)、資(zi)產評估、審計等業(ye)(ye)務(wu)。若設立(li)聘請(qing)沒有(you)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)從(cong)業(ye)(ye)資(zi)格(ge)許可(ke)證(zheng)(zheng)的(de)(de)中(zhong)(zhong)介機(ji)(ji)構承(cheng)擔(dan)上(shang)述業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)，應在(zai)股份公(gong)司運(yun)行(xing)滿三年后才能(neng)提(ti)出(chu)發(fa)行(xing)申請(qing)，在(zai)申請(qing)發(fa)行(xing)gu票前須另(ling)聘有(you)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)從(cong)業(ye)(ye)資(zi)格(ge)許可(ke)證(zheng)(zheng)的(de)(de)中(zhong)(zhong)介機(ji)(ji)構復核并(bing)出(chu)具專業(ye)(ye)報(bao)告(gao)。

(2)確定方案

券商和其他中介機(ji)構向發行人提(ti)(ti)交審慎(shen)調查(cha)提(ti)(ti)綱(gang)，由(you)企(qi)業(ye)根據提(ti)(ti)綱(gang)的要(yao)求提(ti)(ti)供文件資料(liao)。通(tong)過審慎(shen)調查(cha)，全面(mian)了解(jie)企(qi)業(ye)各(ge)方(fang)面(mian)的情(qing)況，確定改(gai)制方(fang)案。審慎(shen)調查(cha)是為了保證向投資者提(ti)(ti)供的招股資料(liao)全面(mian)、真實完(wan)整而設計的，也是制作申報材料(liao)的基礎，需要(yao)發行人全力配合。

(3)分工協調會

中介機(ji)構(gou)經過審(shen)(shen)慎調(diao)查(cha)階段對公司了解，發(fa)行人與券(quan)商將召(zhao)集所有中介機(ji)構(gou)參加的分工協(xie)(xie)調(diao)會(hui)。協(xie)(xie)調(diao)會(hui)由券(quan)商主持，就發(fa)行上市的重(zhong)大問題，如股(gu)份公司設立(li)方案、資產重(zhong)組方案、股(gu)本(ben)結構(gou)、則務審(shen)(shen)計、資產評(ping)估、土(tu)地評(ping)估、盈利(li)預(yu)測等事項進(jin)行討論。協(xie)(xie)調(diao)會(hui)將根據(ju)工作進(jin)展情況不定期召(zhao)開。

(4)各(ge)中介機構開展工(gong)作

根據協調會確定的工作(zuo)進(jin)程，確定各(ge)中(zhong)介機構工作(zuo)的時(shi)間表，各(ge)中(zhong)介機構按照上述時(shi)間表開(kai)展工作(zuo)，主要包括對初步方(fang)案進(jin)一(yi)步分(fen)析、財(cai)務審計、資產(chan)評估(gu)及各(ge)種法(fa)律(lv)文(wen)件的起草(cao)工作(zuo)。

(5)取(qu)得國(guo)有(you)資產管(guan)理部門(men)對資產評估結果確(que)認(ren)(ren)及資產折股方(fang)案的確(que)認(ren)(ren)，土地管(guan)理部門(men)對土地評估結果的確(que)認(ren)(ren)國(guo)有(you)企業相關投入資產的評估結果、國(guo)有(you)股權的處置(zhi)方(fang)案需經過國(guo)家有(you)關部門(men)的確(que)認(ren)(ren)。

(6)準備文件

企業籌(chou)建(jian)工作基本完(wan)成后，向市體改辦提出正式申請設立股(gu)份有限公司(si)。

(8)工商行政管理機(ji)關批準股份公司(si)成立，頒發(fa)營業執照

在創立大會(hui)召開(kai)后30天內，公(gong)司(si)(si)組織向省工(gong)商(shang)(shang)行政管理局(ju)報送省政府或中央(yang)主(zhu)管部門批(pi)準(zhun)設(she)立股份公(gong)司(si)(si)的文件(jian)、公(gong)司(si)(si)章程、驗(yan)資證明(ming)等文件(jian)，申請設(she)立登記。工(gong)商(shang)(shang)局(ju)在30日(ri)內作出決定，獲(huo)得營業執照。

第二階段：上市前輔導

1、聘請券商(主承銷資格)

2、輔(fu)導期(qi)≥1年，有效期(qi)3年

3、上市(shi)方(fang)案與可研報(bao)告(董(dong)事會)

申報(bao)材料制作及申報(bao)階段

(1)申報材料制作

股份公司成立運行一年后，經(jing)中國(guo)證監會地方派(pai)出(chu)機構(gou)驗收符合條(tiao)件(jian)的，可以制作正(zheng)式申(shen)報材料。

申(shen)(shen)報材(cai)料由主承銷商與各中介機構分工制作，然后由主承銷商匯總并(bing)出具推薦(jian)函，最后由主承銷商完成內核(he)后并(bing)將申(shen)(shen)報材(cai)料報送中國證監會審(shen)核(he)。

會計師(shi)事(shi)務(wu)所的審計報告(gao)(gao)、評(ping)估機構(gou)的資(zi)產評(ping)估報告(gao)(gao)、律(lv)師(shi)出具的法律(lv)意見(jian)書(shu)將為招(zhao)股說(shuo)明(ming)書(shu)有關(guan)內容提供(gong)法律(lv)及專業依據。

(2)申報材料上報

初審

中國證監會收(shou)(shou)到(dao)申請文件(jian)后在5個工作(zuo)日內作(zuo)出(chu)是否受理(li)(li)的決(jue)定。未按(an)規定要求制作(zuo)申請文件(jian)的，不予受理(li)(li)。同意受理(li)(li)的，根據(ju)國家(jia)有關規定收(shou)(shou)取審核費人民幣3萬(wan)元。

中國證(zheng)監(jian)會受(shou)理申請文件(jian)(jian)(jian)后，對(dui)發(fa)行人申請文件(jian)(jian)(jian)的合(he)規(gui)性(xing)進行初(chu)審(shen)，在30日(ri)(ri)內將初(chu)審(shen)意見函(han)告發(fa)行人及其主承銷商。主承銷商自收(shou)到初(chu)審(shen)意見之(zhi)日(ri)(ri)10日(ri)(ri)內將補充完善的申請文件(jian)(jian)(jian)報至中國證(zheng)監(jian)會。

中國(guo)(guo)(guo)證監(jian)督會(hui)(hui)在(zai)初(chu)審(shen)過程中，將就發(fa)行(xing)人投(tou)資項(xiang)目是否(fou)符合國(guo)(guo)(guo)家(jia)產(chan)業江政策征(zheng)求國(guo)(guo)(guo)家(jia)發(fa)展計劃委(wei)員會(hui)(hui)和(he)國(guo)(guo)(guo)家(jia)經濟貿易委(wei)員會(hui)(hui)意見，兩(liang)委(wei)自(zi)收到文件后(hou)在(zai)15個工作(zuo)日內(nei)，將有關意見函(han)告中國(guo)(guo)(guo)證監(jian)會(hui)(hui)。

發行審核委員會審核

中國證(zheng)監會對(dui)按(an)初審(shen)(shen)意見補充完善的申(shen)請文件進一(yi)步(bu)審(shen)(shen)核(he)，并在受理申(shen)請文件后60日內，將(jiang)初審(shen)(shen)報告和申(shen)請文件提交發行審(shen)(shen)核(he)委(wei)員會審(shen)(shen)核(he)。

核準發行

依據發(fa)行審(shen)核(he)(he)委員(yuan)會的(de)(de)(de)審(shen)核(he)(he)意(yi)見，中國(guo)證監(jian)會對發(fa)行人的(de)(de)(de)發(fa)行申請作出(chu)核(he)(he)準(zhun)(zhun)(zhun)或不(bu)予(yu)核(he)(he)準(zhun)(zhun)(zhun)的(de)(de)(de)決定(ding)。予(yu)以核(he)(he)準(zhun)(zhun)(zhun)的(de)(de)(de)，出(chu)具核(he)(he)準(zhun)(zhun)(zhun)公開發(fa)行的(de)(de)(de)文(wen)件。不(bu)予(yu)核(he)(he)準(zhun)(zhun)(zhun)的(de)(de)(de)，出(chu)具書(shu)面(mian)意(yi)見，說明不(bu)予(yu)核(he)(he)準(zhun)(zhun)(zhun)的(de)(de)(de)理(li)由(you)。中國(guo)證監(jian)會自受(shou)理(li)申請文(wen)件到(dao)作出(chu)決定(ding)的(de)(de)(de)期限(xian)為(wei)3個月。

發行申(shen)請未被(bei)核準(zhun)的企業(ye)，接到(dao)中(zhong)國(guo)證(zheng)監會書面決定(ding)之日(ri)起60日(ri)內，可提出復議申(shen)請。中(zhong)國(guo)證(zheng)監會收到(dao)復議申(shen)請后60日(ri)內，對復議申(shen)請作(zuo)出決定(ding)。

企業IPO上(shang)市與財(cai)務合規(gui)企業進軍(jun)資本(ben)市場的(de)圣經

權威解讀(du)證(zheng)監(jian)會最新政策及上市流程

從財務(wu)合規及法律(lv)合規的角度指(zhi)導(dao)IPO順(shun)利(li)發行(xing)

隨著中國經濟的持續(xu)增長，以及IPO市場(chang)的好轉(zhuan)，大量中國企(qi)(qi)業(ye)正(zheng)在(zai)尋求募集資本和建立(li)全球性品(pin)牌(pai)的最佳途(tu)徑。專家(jia)們認為，企(qi)(qi)業(ye)要(yao)慎(shen)重選擇是否(fou)上市，包括審計、路演等重要(yao)環(huan)節(jie)都是需要(yao)傾入巨大的人(ren)力和財力，而一旦決定上市就應該(gai)做(zuo)好充分的準備。

私人公(gong)司一(yi)旦(dan)上市，可以(yi)籌措到豐裕的(de)現金，公(gong)司價值飛躍般(ban)的(de)提升。之前阿里巴巴成(cheng)功發行IPO，讓阿里一(yi)躍成(cheng)為全球(qiu)第三大互(hu)聯網(wang)公(gong)司，馬(ma)云(yun)同(tong)時也(ye)成(cheng)為中國(guo)首富，更值得一(yi)提的(de)是阿里的(de)眾多員(yuan)工更是一(yi)夜(ye)成(cheng)為千萬富翁。消(xiao)息(xi)一(yi)出，更是讓無數企業家繼續執著(zhu)的(de)走在瘋(feng)狂上市路上。

今天中國企業在(zai)上(shang)市(shi)方面擁有比以往(wang)任何(he)(he)時候更(geng)多的(de)選擇，但是這(zhe)些選擇往(wang)往(wang)埋伏的(de)巨大的(de)危機，稍有不慎，便會萬劫不負(fu)。如何(he)(he)在(zai)這(zhe)些選項中正確導航，找(zhao)出最(zui)佳(jia)發展戰略，以及在(zai)首次公開招股上(shang)市(shi)之后(hou)如何(he)(he)達(da)到一(yi)個具(ju)有吸引(yin)力的(de)市(shi)場估值(zhi)，持續獲(huo)得股票和(he)債務資本的(de)注等都是企業家(jia)和(he)財(cai)務總(zong)監們亟需解決的(de)問題。

第一天：從財務合規的角度指導企業IPO上市

第一模塊

宏觀把握(wo)上市的最新政(zheng)策(ce)與流程

? 把握資(zi)本市場的現狀與(yu)趨勢

? 深入解讀(du)證監會的最(zui)新政策(ce)

? 上市(shi)有必要嗎? 宏(hong)觀分析上市(shi)的利弊

- 企業上(shang)市(shi)的優勢

- 企業上市一定好嗎 跟風沒有(you)果子吃(chi)

◇ 稀釋原有股(gu)東(dong)的控制權

◇ 維(wei)持上市地(di)位需要(yao)支(zhi)付很高的費(fei)用

◇ 必須對外(wai)公開公司的經營狀況與(yu)財務資料

◇ 降低公司決策效(xiao)率

? 何為股票(piao)上(shang)市，何為公司(si)上(shang)市?

? 把(ba)握企業IPO的流(liu)程和關鍵，合(he)理(li)進行風(feng)險防范

第二模塊

詳細解讀IPO財務合規

? 切(qie)入IPO要點一(yi)：改制(zhi)階段的工作

- 配(pei)合改制財務審計，按(an)新(xin)規則進行追溯調整

- 董事會確定新的會計政(zheng)策

- 配合驗(yan)資、完(wan)成調查工(gong)作(zuo)

? 切(qie)入(ru)IPO要點(dian)二：運行及申報階段(duan)的工(gong)作

- 配合基(ji)準日延期審計

- 配(pei)合(he)原始報(bao)表(biao)與申報(bao)報(bao)表(biao)茶已審(shen)核

- 協助納稅情況及(ji)政府補助情況審核

- 配(pei)合關聯交易審核

- 配合(he)非經常性(xing)損益審核(he)

- 配合(he)內(nei)控運行有效性審核

- 配(pei)合盈利(li)性審核

- 配合其他的會計(ji)師工作(zuo)

? 改(gai)制、上市審計(ji)時可能存在的事項

思考(kao)與討論：這些企(qi)業(ye)IPO受挫的(de)原因(yin)在哪?

- 內(nei)部控(kong)制制度(du)規范全面且有效(xiao)執行

- 確保稅務合規，有效防范風險

? 企(qi)業(ye)是否依法納稅

? 稅收優惠符(fu)合法律法規規定

? 避免經營成果對稅收優惠(hui)存在嚴重(zhong)依賴

- 收入確認、核算(suan)和(he)成本結(jie)轉問(wen)題

- 企業產(chan)權要(yao)清晰

- 資(zi)產轉讓(rang)及出(chu)售不能影(ying)響(xiang)到業績及未來(lai)前景評估(gu)

- 避免公司抵(di)押、對外(wai)擔保、未決訴訟等問題存在

- 職工保(bao)險及福利(li)計提必須完整

- 合理的會(hui)計政策及流暢的新(xin)舊(jiu)會(hui)計準則銜接

案例分析(xi)：結合企(qi)業審核(he)報告，具體分析(xi)最近企(qi)業審委會關注的焦(jiao)點問題

第二天：從法律合規的角度指導企業IPO上市

第一模塊

【上市前的思考】

? 在哪(na)里上(shang)市 境(jing)內外上(shang)市的比較(jiao)與(yu)分(fen)析案例分(fen)析：海外上(shang)市為(wei)何集體回歸?

- 分眾傳播借殼(ke)七(qi)喜控股回歸A股

- 巨人網絡(luo)VS昆侖萬維

- 北大千(qian)方黯然退(tui)出納斯(si)達克，借殼聯(lian)信永盛登錄(lu)A股國內上市、掛(gua)牌的各版塊比(bi)較分析主板(ban)vs.創業(ye)板(ban) vs.新三板(ban)

? 以何(he)種(zhong)方式上(shang)市(shi) IPO vs. 借殼上(shang)市(shi) vs. 被上(shang)市(shi)公司并購

? 全(quan)面把握上市的整(zheng)體流(liu)程

- 股份改制

◇ 類型(xing)：新設(she)、整體(ti)變更(geng)、整體(ti)改制

◇ 設立股份有限公司(si)的基(ji)本(ben)條件(jian)

- 輔導階段

◇ 為什(shen)么(me)要進行上市輔導?

◇ 上市(shi)輔導的基本要(yao)求和程序

- 制(zhi)作材料(liao)申請(qing)批復

- 發行階(jie)段

- 最(zui)終(zhong)上市

? 思考與討論：

- 有(you)法可依 改制(zhi)上(shang)市過(guo)程中(zhong)常用的法律法規有(you)哪些(xie)

- 心中有數，如何安排上市的(de)整體時間進(jin)度(du)?

- 不同類(lei)型(xing)的企業，如何選(xuan)擇上(shang)市主(zhu)體和股(gu)東主(zhu)體?

第二模塊

詳(xiang)細解讀IPO法律合(he)規

【從公司層面把握法律(lv)合規的注(zhu)意(yi)事項】

? 企(qi)業中實(shi)際控(kong)制人與共(gong)同控(kong)制人的認定

- 發行人三年(nian)內實際控制人沒有(you)發生變更

- 股(gu)權分(fen)散時(shi)如何認同共同控制人

- 家族(zu)親(qin)屬共同持股時如(ru)何(he)認定實(shi)際控制(zhi)人

- 股東和實際(ji)控(kong)制人都可以發(fa)生變更(geng)啊?

案例分析：

◇ 紅寶麗：第一(yi)大股(gu)東發生變(bian)化(hua)但實際(ji)控(kong)制(zhi)人未變(bian)

◇ 匯川技術：控(kong)股股東發生變化但實際(ji)控(kong)制人未變

◇ 拓展學習(xi)：如何(he)對(dui)上市主(zhu)體股東尤(you)其(qi)是自然人(ren)股東

變動進行合理性解釋

? 股(gu)權問題

- 如何安排上市公司股本(ben)

案例分析：

◇ 以(yi)佐力和(he)圣安兩家企(qi)業(ye)為例，企(qi)業(ye)應如何解決上市

主體股(gu)本規模(mo)過大，每(mei)股(gu)收益(yi)偏(pian)低的(de)問題

◇ 從恒(heng)大(da)高新兩(liang)次上會出發，探(tan)討企業進行股權稀釋的方(fang)法

- 如何達到股權穩定案例分析：

◇ 應(ying)該如何解決公司股權質(zhi)押的問題

◇ 結(jie)合皇冠幕墻的案(an)例，探討企業如何解決對賭與上市沖突的問(wen)題

◇ 以上海凱眾科技為例，企(qi)業應(ying)如(ru)何防范代持(chi)股(gu)導(dao)致的(de)風險

◇ 擴展學(xue)習(xi)：上市主體股(gu)權構成(cheng)中“名為股(gu)權實為債權”的情(qing)況應當如(ru)何處理(li)

? 出資瑕疵(ci)的補救

- 核(he)心戰略(lve)：絕不承認，補足欠款

- 思考與討(tao)論：置(zhi)換vs.補足，出資瑕(xia)疵(ci)補救手段該(gai)如何選擇

? 公司上層的組織(zhi)架構(gou)

- 公司管理層(ceng)保持穩定，高管不能違規兼職(zhi)

- 合理(li)設置獨立董事

- 建(jian)立法(fa)人治理結(jie)構，劃分權限(xian)，職權分離

- 建(jian)立嚴格的內部(bu)控(kong)制(zhi)(zhi)制(zhi)(zhi)度(du)

- 案例分析：浙江萬馬 董(dong)事(shi)和高管發(fa)生重大變化(hua)的經典解釋

【從經(jing)營層(ceng)面把握法律合規的注(zhu)意事項】

? 如何界定并且解決同(tong)業競(jing)爭和關聯交易問題

? 上市(shi)應滿足何(he)種業績與(yu)利潤指標基本要(yao)求：

- 連續三(san)年的經營業績

案例分析

◇ 以福安藥業為例，掌握同一控制(zhi)下重組的(de)業績連續(xu)計算問(wen)題

◇ 以(yi)松芝(zhi)制(zhi)冷為(wei)例，解讀委托持(chi)股是否可以(yi)認定為(wei)同一控制(zhi)下重組

◇ 從東軟載波出發，探討統(tong)一(yi)控制下的非企(qi)業合(he)并事項

- 公司處于(yu)盈利狀態

案例分析：

◇ 以飛(fei)田、上電兩企業(ye)為例，探討(tao)上市主體(ti)利潤的構成

◇ 以向陽、農(nong)樂兩企(qi)業(ye)為例，探討上市主體(ti)未(wei)分(fen)配利潤為負的原因

? 其他法律問(wen)題

IPO上市

企(qi)業(ye)(ye)(ye)上(shang)市(shi)培訓：企(qi)業(ye)(ye)(ye)上(shang)市(shi)是(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)融資的(de)一個主(zhu)要途徑，企(qi)業(ye)(ye)(ye)上(shang)市(shi)還(huan)具有(you)很(hen)多優點。其中最(zui)重要的(de)包括贏(ying)得聲望、價值重估和流向(xiang)所有(you)者的(de)財(cai)富轉移。爭(zheng)強企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)競(jing)爭(zheng)優勢!